勿扰模式中美MYZ对乳品行业的影响-轻轻尘

中美MYZ对乳品行业的影响-轻轻尘
昨天,一条牵动人心的新闻是,一艘满载美国大豆前往中国的货船,为了避免多增加千万元的关税,货船在黄海上一路狂奔,目标是在12点之前抵达大连港。
网友们纷纷喊出了“加油啊,大豆君”。这条船的航速超过了14节(即14海里每小时),相当于26公里每小时。对于一艘满载的货船来说,已经是使出了洪荒之力搏命了武御九天。
但很遗憾,该船未能在加税前赶到目的地海关。
不知道大家昨天有没有注意这条新闻,而这个对我们今天分析乳品行业有什么关系平利吧?
可以说,关系非常大,想要摸清楚来龙去脉,李元玲我们需要对乳品行业做一下细致的分析。
乳品行业,就是以牛羊奶等为主要原料加工制成的各种食品。
目前我国乳制品市场上大致有四类品牌:
(1)全国性品牌,代表企业有伊利股份、蒙牛乳业。
(2)区域性品牌,代表企业有新希望、光明乳业、庄园牧场、三元股份、宁夏夏进乳业集团。
(3)地方性品牌:济南佳宝、南京卫岗、西安银桥等乳业集团。
(4)外资品牌:法国达能、瑞士雀等。
乳品行业也可以按照规模划分为三个梯队:
100亿以上的为第一梯队,有伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业;
10亿以上100亿以下的为第二梯队,包括合生元、三元股份、现代牧业、中国圣牧、贝因美、澳优、皇氏集团和燕塘乳业;
小于10亿的为第三梯队,有天润乳业、科迪乳业、庄园牧场、麦趣尔和广泽股份。
然后我们再来了解一下乳品行业的产业结构。

乳品行业产业链大致可以分为三层,即上游的原奶供应、中游的乳品加工以及下游的市场流通。
上游主要涉及的是农牧业,是周期性较强的第一产业。上游养殖业周期性很好理解,就如同我们每天接触的猪肉一样。
几年前有段时间猪肉甚至比牛肉都贵,那时养猪的都大赚特赚。于是更多的人参与到了养猪大军,猪养多了猪肉自然就不值钱了,去年个别地方猪肉最便宜的时候竟然只有5元一斤,养殖户平均养一头猪都要亏损几百元赵人患鼠。
行业每隔几年就会出现这样一个周期循环,乳品行业上游的养殖业也是这样的道理。
受到乳品上游产业周期波动的影响,乳品行业随着原奶价格的波动也会呈现周期性的特点。我们从乳制品行业的收入中也能看出这种周期性变化。

既然原奶价格波动对乳品行业有如此之大的影响,那么我们就来分析一下影响原奶价格的因素有哪些。
原奶价格变动趋势主要观察的是国内外存栏量的变化,即牧场养殖奶牛数量的变化。
世界主要产奶地有澳大利亚、新西兰、欧盟、美国,以下是主产国历年初存栏量的变化图。

从数据中我们可以看到包江浩,世界原奶主产国的存栏量最近几年呈现下降趋势。
再来看一下我国国内奶牛存栏数量的变化

通过这个数据我们可以看大,国内的奶牛存栏数量也是呈现下降趋势,即乳品行业供应端在压缩,原奶价格处于上行周期的通道里。
结合上面几张图我们简单介绍一下最近几年乳品行业的发展情况,08年三聚氰胺事件,全行业受到严重打击良跃农门。牛奶卖不出去,上游养殖业产的原奶甚至只能倒掉,农户杀牛止损。
随后行业慢慢恢复,从2010年开始上游养殖数量慢慢上升,原奶成本逐步下降。随着原奶成本的下降,行业中很多中小企业和区域性企业加速了扩张的步伐奴良滑瓢,行业竞争激烈,甚至爆发了价格战。
2015年左右,上游养殖数量达到本轮高峰开始下降,原奶价格上升。由于行业竞争非常激烈,中小企业本身就赚不到什么钱,原奶成本的上升更是加重了这些企业的负担,很多公司资金链断裂,最后的结果就是中小企业全面退出常温乳品业务,主要以低温产品与龙头公司做差异化竞争。龙头企业的市场份额进一步提升。
这是这些年乳品规模企业数量,从这里面我们也可以看到这一变化。

通过以上的分析我们可以看到,乳品行业的上游产业具有周期性的特点,乳品市场随着原奶价格的波动而变化。奶牛存栏数量减少,原奶价格上升,全面降低乳品企业的利润空间。大公司可以凭借规模优势缓冲成本上涨的压力,而小公司则会因为成本压力市场份额减少,大公司的市场占有率进一步提升。
然后我们再来说一下昨天新闻的事情,也就是这次中美贸易战对乳品行业的影响。
7月6日,应对美国贸易战,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税,其中对乳品行业有影响的主要包括大豆、苜蓿。
苜蓿:苜蓿是奶牛养殖的主要饲料成本,2017年我国苜蓿总进口量是140万吨,其中约131万吨从美国进口勿扰模式,美国苜蓿占我国进口苜蓿总量的93.6%奥德杰。
大豆:大豆是饲料的主要原材料餐巾纸英文,2017年我国大豆国内消费量11196万吨,其中进口量9500多万吨爱情鸟歌词,进口量占国内消费量的85%,从美国进口大豆3285万吨,占进口量比例34%,占国内消费量比例约29%。
看见了吧,昨天拼命往中国赶的商船上运输的大豆,不仅是调味品的主要原材料,也是奶牛养殖的主要材料之一。
从现代牧业的养殖成本构成看,饲料成本占比约75%,其中苜蓿占比约 16%,豆粕占比约 9%绿茵妖王。
苜蓿和豆粕由于美国进口占比以及占国内消费量的比例相对较高,是奶牛养殖的饲料主要构成成本,如果对美国进口大豆和苜蓿加征关税婚礼失落姐,首先会推高我国从美进口大豆和苜蓿的价格, 同时会对我国大豆和苜蓿整体供需产生影响, 大豆和苜蓿价格或将上涨,奶牛养殖成本或将上涨,影响原奶价格。
从以上的分析中我们可以知道,乳品行业的原奶价格处于上升周期,中美贸易战对乳品上游产业影响较大,会进一步促进原奶成本价格上涨,乳品行业的竞争格局可能会迎来新一轮的拐点。
总结一下李锦鉴,乳品行业是一个高频、快速,并且和人们生理需求息息相关的行业,这个行业是非常容易产生长牛股的行业。目前乳品行业上游原奶价格处于上升周期里,再叠加中美贸易战对乳品上游的冲击,原奶价格会进一步提高,相关企业会面对更大的竞争压力,行业格局会进一步向龙头企业集中,伊利、蒙牛这些龙头企业值得我们持续追踪关注。
文章归档